国内早熟玉米开始零星入市，进口玉米拍卖继续入市补充，贸易商也在积极出货腾仓，受成本利润的影响饲养业及深加工企业采购力度有限，玉米现货价格进一步下调，本周玉米现货均价2754.44元/吨，跌幅为0.44%。
供应面
东北产区局部早熟玉米零星上市，政策性粮源持续投放，贸易商出货意愿增强，粮源出货速度增快。华北产区降雨天气频发，本地贸易商出货受阻，部分地区新季玉米上市也有所推迟，本地粮源补充不足，东北粮源通过货运、汽运入关，主要是黑龙江粮源为主。新作方面，玉米生长进入关键阶段，目前东北整体玉米长势较好，个别地区例如吉林省等地玉米遭遇了大风天气造成了严重倒伏，但是倒伏面积不大。华北一带密集降水导致气温水平明显下降，诱发的积温不足不利于夏玉米生长和产量形成。政策粮方面，8月下旬以来中储粮的拍卖逐步加码，投放频率也由一周一次改成一周两次。8月31日中储粮投放进口美国转基因玉米及整理物9554吨，实际成交3193吨，成交率33%。9月3日中储粮将投放进口美国转基因玉米及整理物111321吨，乌克兰非转基因玉米13180吨。进口方面，截止2021年7月，玉米进口量已经达到了1816万吨，同比增加297.5%，远超去年全年进口量。目前进口玉米到岸税后价较国内玉米仍存在100元/吨的优势，预计玉米进口量将维持较高水平。据美国农业部数据统计，20/21年度尚未装船的玉米仍有197.27万吨，此外21/22年度尚未装船的玉米1074万吨，未装船量同比增加101%。
需求面
虽然当前生猪存栏量仍在提升，由于猪价的持续下跌，生猪养殖利润已经跌至负值，生猪存栏增速已经出现了明显下滑。同时蛋鸡以及毛鸡的养殖利润也均为负值，蛋鸡还是毛鸡的养殖利润均为负值，补栏需求将明显走弱，削减饲料需求，玉米的消费量也趋减少。饲养企业为降低生产成本，大规模使用价格偏低的小麦、稻谷、麸皮、高粱及进口谷物来替代玉米。深加工方面，深加工企业利润维持极低甚至亏损状态，部分企业仍处于停产阶段，企业恢复开机意愿不高，行业开机率维持偏低水平。深加工企业处于较低开机率及偏高成品库存压力下，短期补库力度有限。
后市分析
9月份，随着新季玉米上市量进一步增加，叠加进口玉米拍卖继续入市补充市场，以及替代原料的继续大量启用，国产玉米供应不足的矛盾将进一步缓解。同时。新冠疫情正在全面缓解，封控限行也有所缓和，预计9月份期间，玉米价格有一个适度回调整理过程存在，总体偏弱，9月上旬价格总体继续偏弱。
行业动态：
1、中储粮网8月30日湖南公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米7376吨，全部流拍。
2、中粮网8月30日山西分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米27895吨，成交11943吨，成交率43%。
3、中粮网8月30日兰州分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米2000吨，成交2000吨，成交率100%。
4、中粮网8月30日成都分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米2586吨，成交1650吨，成交率64%。
5、中粮网8月30日辽宁分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米7680吨，成交7680吨，成交率100%。
6、中储粮网8月30日浙江公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米4868吨，实际成交4868吨，成交率100%。
7、中储粮网8月30日河南公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米24628吨，实际成交10976吨，成交率45%。
8、中储粮网8月30日西安公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米20450吨，全部流拍。
9、中粮网8月30日广州分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米102060吨，成交4012吨，成交率39%。
10、中储粮网8月30日内蒙古公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米30624吨，实际成交25942吨，成交率85%。
11、中粮网8月31日内蒙古分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米18728吨，成交18728吨，成交率100%。
12、中粮网8月31日江苏分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米2538吨，全部流拍。
13、中粮网8月31日黑龙江分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米5927吨，全部流拍。
14、中粮网8月31日江西分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米3346吨，成交1846吨，成交率55%。
14、中粮网8月31日浙江分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米5221吨，全部流拍。
15、中储粮网8月31日北京分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米115020吨，实际成交57732吨，成交率50%。
16、中粮网8月31日西安分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米651吨，全部流拍。
17、中储粮网8月31日山西分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米16410吨，全部流拍。
18、中粮网8月31日福建分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米14712吨，全部流拍。
19、中粮网8月31日福建分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米8026吨，全部流拍。
20、中粮网8月31日江苏分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米3000吨，实际成交3000吨，成交率100%.
21、中粮网8月31日湖南分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米6244吨，实际成交2400吨，成交率38%。
22、中储粮网8月31日辽宁分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米26086吨，实际成交26086吨，成交率100%。
23、中储粮网8月31日进口玉米及整理物(转基因)竞价销售结果：计划销售玉米9554吨，实际成交3193吨，成交率33%。
24、中粮网9月1日吉林分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米52702吨，实际成交52702吨，成交率100%。
25、中粮网9月2日成都分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米8264吨，实际成交6264吨，成交率76%。
26、中粮网9月2日云南分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米8343吨，实际成交6416吨，成交率77%。
27、中粮网9月2日内蒙古分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米55704吨，实际成交39404吨，成交率71%。
28、中粮网9月2日广州分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米10486吨，实际成交1000吨，成交率10%。
29、中粮网9月2日湖南分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米7376吨，实际成交7376吨，成交率100%。
30、中粮网9月2日辽宁分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米13892吨，实际成交5806吨，成交率42%。
31、中粮网9月2日山西分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米42709吨，实际成交1400吨，成交率3%。
32、中粮网9月2日西安分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米8646吨，实际成交3500吨，成交率40%。
玉米 9月下跌概率较大
从基本面来看，新季玉米上市在即，预期产量将创纪录，加之进口量持续增加，国内供需结构极有可能由紧平衡向宽松转变。同时，能繁母猪存栏量近两年来首次环比下降，利空加码。统计层面和技术角度也都给出了下跌信号。风险变量依然是天气。
国内种植面积增加
受创纪录的玉米价格刺激，主产区农民扩种积极性很高，虽然玉米与花生、大豆等作物存在争地现象，但是鉴于种植成本、政府补贴等因素，玉米恐最终“胜利”(黑龙江2021年粮食生产补贴已经确定，玉米补贴标准为每亩68元，较去年提高30元)。当前，虽然陕甘宁晋四省份正在经历干旱，但大部分玉米主产区土壤墒情适宜，且好于上年同期，利于玉米生长，玉米生长情况总体略好于去年同期。
有关机构于8月27日发布的数据显示，东北、华北、西北地区大部春玉米处于灌浆至乳熟期，西南地区东部处于乳熟期，部分已成熟收获。全国春玉米一、二类苗占比分别为32%、64%，一类苗比上周减少1个百分点;夏玉米一、二类苗占比分别为26%、74%。农业农村部于8月12日发布的《中国农产品供需形势分析》维持即将上市的新季玉米种植面积4267万公顷不变，较去年增加140万公顷。据此预测，新季玉米产量将达到27181万吨，同比增加1114万吨。美国农业部于北京时间8月13日发布的月度供需报告也维持中国玉米种植面积4200万公顷，同比增加74万公顷，产量26800万吨，较上年增加733万吨。
今年进口或创纪录
根据海关总署于8月20日发布的进口明细数据，7月进口玉米286.24万吨，较6月减少19.85%，主要原因是乌克兰玉米季节性到港量减少。按照往年玉米到港惯例，预计8—11月乌克兰玉米到港量维持在较低水平，而美国玉米到港量保持增长态势。总体来看，8月开始月均到港量或在250万吨左右。
美国农业部于北京时间8月27日发布的周度出口销售报告显示，2020年9月1日至2021年8月19日，美国已向中国发运2020/2021年度玉米2125.12万吨，对中国已销售尚未装船149.67万吨。根据海关总署数据，去年9—12月我国进口美国玉米368.21万吨，今年截至7月已通关1134.58万吨，7月美国玉米到港250.76万吨，按此节奏，预计未来三个月将有770余万吨美国玉米到港;今年前7个月我国已从乌克兰进口玉米673.22万吨，全年预计达到800万吨。由此推算，2021年我国进口玉米保守估计超过2700万吨，历史最大进口量1129.39万吨出现在去年。
需求维持较高水平
工业用玉米量占比已连续两年降低，且未来极有可能继续降低。玉米消费量主要集中于饲用领域。在禽类未暴发大规模疫情的情况下，禽类养殖对玉米的需求相对稳定，生猪养殖行业的周期性波动对玉米需求有着举足轻重的影响。
农业农村部8月31日发布的生猪信息显示，7月末能繁母猪存栏量环比减少0.5%，这是自2019年10月以来首次环比下降，根据二季度末能繁母猪存栏量4565万头推算，7月末降至4541万头，按照我们的数据模型测算，该水平下能繁母猪存栏量可生产的生猪依然完全能够满足国内需求。能繁母猪存栏量作为先行指标，近两年来首次下降，一方面说明养殖户在价格断崖式下跌下开始主动减栏，另一方面也说明生猪生产已恢复至正常水平。生猪价格走势和猪饲料产量两个指标也印证生猪养殖已基本恢复正常。据农业农村部8月31日发布的数据，采集日为8月25日的全国生猪平均价格14.81元/公斤，比前一周下降2.6%，同比下降60%，已连续15周低于本轮上涨之前的最高价20.8元/公斤(该价格出现在2016年6月7日)，回到历史常规波动区间。饲料工业协会数据显示，7月猪饲料产量1045万吨，环比增长1.9%，同比增长41.6%，连续4个月超过1000万吨，已接近历史最高产量。
在本轮猪周期影响下，低产母猪淘汰速度加快，生猪养殖结构进一步优化。海关数据显示，近两年种猪进口量创纪录：去年进口29042头，今年截至7月已进口22841头。可以预见的是，这些进口种猪陆续投入生产，将极大提高有关养殖企业的生产能力，让生猪产能保持在较高水平，从而使得饲料原料需求也处于较高水平。农业农村部发布的月度供需报告预测2021/2022年度饲用玉米需求量在19000万吨，同比增加800万吨;美国农业部预测的数据为21100万吨，同比增加500万吨。
玉米供需趋于平衡
随着新季玉米产量和进口量增加，国内供需趋于平衡。农业农村部发布的月度供需报告预测2021/2022年度玉米供给缺口191万吨;预测进口量为2000万吨，较2020/2021年度减少200万吨。根据美农销售报告数据，美国已向中国预售2021/2022年度玉米1074.4万吨。不过，这批玉米全部是中国在5月7—20日签订的进口订单，截至目前再无新增订单，预计后续还会有新订单出现。
乌克兰农业部预计2021/2022年度(7月到次年6月)乌克兰玉米出口量将达到3070万吨，2020/2021年度玉米出口量为2310万吨。根据海关数据，2020年7月至2021年6月中国进口乌克兰玉米926.73万吨，约占乌克兰总出口量的40%。按此推算，2021/2022年度中国进口乌克兰玉米量极有可能达到1230万吨。
因此，2021/2022年度中国玉米进口量大概率将超过2300万吨，除弥补缺口191万吨外，还将超出100万吨，供需格局将由紧平衡向宽松转变。按照“蛛网理论”，这种转变出现的可能性很大。
统计数据显示，9月1月合约价格下跌概率较大;技术上来看，2201合约月线MACD死叉，周线出现M顶，日线处于明确的下跌趋势中。
